东升西落，越战越强

你们是不是想问，人民币对美元汇率都升值到6.6了，这人怎么在扯8,10？痴人说梦么？

因为啊，这个提问并非发生于今天，而是2024年。

当时二小姐的星球里一大堆问要不要换美元的。

前几年，由于美元无风险利率高企，要不要换美元？要不要买港险？成了月经贴。

因为港险的收益率以美债为锚点，动辄4%以上，比国内的2.5%简直高太多，很有吸引力。

甚至我的某个投资交流群，因为讨论资金出海被封，500个小伙伴炸群！

可想而知当时有多少资金抢跑海外。

对这些询问，二小姐的态度一直都很明朗：没必要！

美元利率虽高，但是汇率波动也很大

一旦美元要崩，你吃的息只不过是将来亏损的本罢了，瞎折腾。

你们看，被二小姐一语成谶了吧？

为什么我预判这么准？

因为不是第一次了。

上海因为外资企业多，上海滩的小白领是中国大陆最早抢买港险美元债等理财产品的客群，十几年前就已经有了。

我记得最早的一批同事朋友换港币出去“吃分红”，汇率是1块多，而今天港币的汇率只有0.86。

都被汇率收割了。

所以当2024年出现貌似第二次“吃息差”的大好机会时，我坚决不跟！

当初不听话，换了39万美元的人，利息收的都没本金亏的多。

9月18日，在岸、离岸人民币兑美元双双升破6.7，创2023年以来新高。

距离去年二小姐专程写文章预言“人民币升值预期强烈，意味着人民币资产在世界范围内会迎来重新估值”才过去了一年而已。

这是何等东升西落，势如破竹的一年啊！

汇率是什么？它代表的是全球投资者对你未来新的发展模式和新经济动能的信心。

这一波是海外资金先发起做多，之后境内实盘才跟进的，因为是离岸先破的，离岸就是境外的人民币。

这说明，海外投资者比境内投资者看好人民币得多，得多。

我们拿着被低估的资产，自己浑然不觉，甚至有的人还彻头彻尾做反了，拿低估资产去换了高估资产。

以前我们总是停留在依靠货币贬值来换取出口产品竞争力的思维惯性上，仿佛一旦人民币升值，“中国的地摊货”就贵了，没竞争力了，美国就不买我们的商品了，好自卑哦。

中美贸易战、关税大战开打后，大家一度很沮丧，觉得外贸完了。

事实上，海关总署公布的实际数据却很强：2026年前8个月，中国货物贸易进出口总值34.78万亿元，同比增长17.6%；其中，进口14.61万亿元，增长22%。出口20.17万亿元，增长14.6%；

现在，我们用实打实的高端制造业、新能源、电力设备、AI硬件出口等高附加值产品，让老外不得不选我们，而不是因为便宜而选我们。

在这场拼命争夺商品定价权的战役中，中国取得了初步的胜利。

总而言之，是出口高景气和贸易顺差支撑起了这轮人民币的强劲升值。

缺乏跨境投资经验的人，他们经常忽视汇率风险，眼睛里只盯着利率，看谁给出的利息高就投谁。

因为他们的投资生涯都是人民币结算的，和汇率打交道的机会不多。

他们只看到人民币的无风险收益（十年期国债）已经低至1.68%，而美国十年期国债的收益率突破5%，两者的收益利差已经拉到3%以上，他们想当然得觉得可以跨境套利。

哦，何止美国啊，美日欧的债券市场收益率都要突破天际了。国际上大的经济体没有比中国国债1.68%更低的利率了。

那么，你猜？

为什么它们的国债要给出如此高的利息，才能吸储呢？

为什么中国的国债只有这么低的利息，都供不应求呢？

国际上别的热钱都是白痴，看不见套利机会吗？只有你看得见吗？

你想一想十年前的P2P，是不是就明白了？

越危险，越没人买的P2P，才越要给出高息吸储。

越安全的，则越不需要给出高息就有人买。

你不要只看见收益，看不见本金的风险。懂了吧？

同样的思考逻辑，我们可以换到楼市上。

减去持有费用后，并以使用面积算，纽约、伦敦、东京市中心租金回报率分别为3.2%、2.8%、2.4%，而北上广深分别为2.0%、1.8%、1.6%、1.4%。

有人问，这是不是说明房子还要跌？

二小姐却不这样认为。

你们看，中美两市的无风险收益利差已经拉到3%以上，而房产的回报收益利差仅仅只有1%。

理论上利差应该逐渐趋同，中国房子的房租要跌到负值！才能拉出3%以上的利差！

啊哈！租房子不但不要钱，还得房东给你钱！

房东都是活雷锋吗？

谁说不是呢？

美国人买美债可轻松获得5%以上的收益，持有房子仅能获得3.2%的收益，可为什么美国房东没把房子全卖光，全用来买36万亿的美债呢？

因为持有房产并不一定纯为了赚利息，它还是本金的保卫战！！

美债的本金损失风险比房产高，美国房东不愿意持有。这中间2%的利差就是资金用实际行动投票的结果！

如果按照无风险收益利差的趋势走，中国房子的房租要跌到负值！才能拉出3%以上的利差！

而它现在却给你2%以上的房租，这不是恩赐是啥？

我知道，人民币强劲升值的好处尚未传导至境内，我们的内需依然疲软，我们的社零融资等增速持续萎靡不振。

但那又怎样？

我等得起~等到均值回归那一天~

东升西落

新的宏大叙事周期降临了

二小姐默默打开我的七个证券和期货账户，点了点我九本房产证。

我已做好万全的准备！

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