别再定投QQQ，这个混合配方才是普通人投资的终极答案

开场

本文将深入探讨长持TQQQ并通过200日移动平均线止损来稳健跑赢大盘的策略,并回答一个核心问题:同样的均线策略能否直接应用在QQQ或两倍杠杆的QLD上面?

我会统一解答并给出回测结果。最后会给出各自的优缺点,和一个26年翻27倍的终极组合策略。这个简单的策略,也许就是最适合普通投资者长期投资的终极方案。

通过真实的数据回测,我们将证明:就算不靠选股,也可以通过正确的投资体系跑赢大盘。

免责声明

首先声明一下,本视频仅为个人的操作与策略分享,不构成任何投资建议。

回测时间跨度

回测周期从1999年的3月一直拉到2025年结束,这26年的时间跨度非常有价值,因为它覆盖了美股历史上几次著名的大崩盘:

• 2000年的互联网泡沫
• 2008年的金融海啸
• 2020年的疫情熔断
• 以及2022年的暴力加息周期

一个策略如果不能在这几次危机中活下来,那它就不适合我们长期坚持执行。

核心逻辑:SMA200均线过滤

我们测试的核心逻辑非常简单,就是使用SMA200配合一个缓冲带来过滤掉熊市周期。在牛市周期里面,我们使用合理的杠杆来放大收益。

首先快速解释一下什么是SMA200,它就是200日移动平均线,这个是机构公认的牛熊分界线。但是我们做了一个关键的改良,我们不直接用SMA200作为买卖点,而是加入了一个缓冲带。

具体规则如下:

• 买入规则:只有当股价高于SMA200的4%的时候,我们才进场
• 卖出规则:只有当价格低于SMA200的3%的时候,我们才离场

为什么要这么麻烦?

我们用代码为XYZ的股票举个例子。假如XYZ的SMA200价格是100美金,如果没有缓冲带,价格跌到99你就清仓,涨到101你就入场。如果市场在100块上下反复震荡,你就会被来回打脸,本金很快就会被手续费和滑点磨光。

但是有了缓冲带,买入价变成了104块,卖出价变成了97块。只有当趋势非常强劲冲破104的时候我们才买,只有当趋势真的坏了跌破97的时候我们才卖。这7%的区间就是我们的安全气囊,专门用来过滤掉那些没有意义的噪音。

这套逻辑的依据很简单:抓大放小。我们宁愿错过底部的一次大反弹,也要确保趋势是真实的;我们宁愿回吐一部分的利润,也要确保是真的熊市来了才跑。

这里需要补充一下,以下的测试不管是QQQ、QLD还是TQQQ,我们都是以QQQ的200日移动平均线作为参照物。

QQQ回测结果

好了我们先测试最基础的纳斯达克100指数ETF,也就是大家熟悉的QQQ。我们对比两种做法:

• 第一种:直接买入并持有 buy and hold
• 第二种:使用SMA200过滤的办法

全历史回测26年

没错,策略帮你避开了2000年互联网泡沫最惨烈的主跌段,把回撤从归零级别的83%降到了48%。但是你为此付出的代价是什么?是总回报直接缩水了40%,少赚了整整5倍的收益。

近15年

这段数据最扎心的是,为了把回撤率从35%优化到27%,仅仅降低了不到8个点的风险,你的收益却直接腰斩,从11倍掉到了5倍。这笔保险费交的太不划算了。

最近5年

回测数据证明,虽然均线策略确实显著降低了波动风险,但对于一倍杠杆的QQQ来说,这是一个负期望的交易。

为什么会这样?

因为美股特别是纳斯达克具有强大的内在修复力,它始终都是长期向上的。QQQ跌下去,长期来看通常都能V型反转涨回来。而使用均线过滤,因为要等待SMA200×1.04的确认信号,往往会错过反转初期最猛烈的那一段涨幅。虽然你少挨了打,但是也没有吃上肉。为了避险,你付出的代价是踏空和巨大的潜在收益。

结论:如果你只买QQQ,可以忘掉这个均线过滤的办法,buy and hold才是王道。任何多余的操作,长期来看都是在给券商打工。

QLD回测结果(两倍杠杆)

接下来好戏开始,我们把标的换成两倍杠杆的QLD,这个时候数据发生了质的变化。

全历史回测26年

重点看风险:通常大家认为加了杠杆风险会倍增,但是在均线过滤的帮助下,QLD的历史最大回撤是76.45%。这依然很高,但是请注意,不加杠杆死拿QQQ的最大回撤是82.96%。

你没有看错!通过200日移动平均线过滤,避开2000年和2008年的主跌段,你用两倍杠杆的产品跑出了比一倍杠杆更小的历史最大回撤,同时还多赚了25倍的本金。这就是均线过滤在杠杆ETF上的威力。

近15年

虽然策略的回撤高于直接持有QQQ,但是为了多赚这1800%的收益,承受这额外的14%的波动,这笔交易其实是极具性价比的。

最近5年

两者几乎一模一样!这意味着在近期的高波动市场中,你承担了和QQQ几乎完全一样的风险,却享受了QLD带来的接近3倍的收益。这就是我们常说的甜蜜点。

杠杆ETF最怕什么? 最怕波动损耗和长期的熊市。如果QQQ跌50%,两倍杠杆的QLD理论上会跌100%归零。但是在SMA200过滤的保护下,这个致命的弱点被修复了。策略在熊市主跌段强制让你空仓,切断了杠杆ETF复利亏损的链条。

结论:SMA200策略在一倍杠杆上是个累赘,但是在两倍杠杆的QLD上它是必需品。对于QLD来说这套策略就是完美的。

TQQQ回测结果(三倍杠杆)

最后我们来看最极端的三倍杠杆TQQQ。

数据说明

在展示TQQQ数据之前,需要说明一下回测的准确性问题。

经过多次验证,我们发现TQQQ在极端市场环境下的表现需要特别谨慎对待。虽然回报数据看起来非常诱人,但其背后隐藏的风险也是成正比的。

按照期权定价模型分析,TQQQ这类高杠杆产品在长期持有中会面临显著的波动损耗。因此,单纯死拿TQQQ的风险收益比是极差的,这也是为什么我们需要配合均线过滤策略来使用。

真实数据

全历史回测26年

• TQQQ均线过滤策略总回报:7952%(差不多80倍)
• 对比直接持有QQQ的13倍是强很多的

近15年

• 总回报:9521%(95倍)
• 年化回报:35.58%
• 最大回撤:65.99%

单看收益这简直就是印钞机,1万美金进去15年后变成了96万,这足以秒杀世界上99.9%的基金经理。

但是且慢,看收益的同时必须看风险:

• 全历史最大回撤:90.65%
• 即使是在最近15年的大牛市里面,最大回撤也达到了65.99%

90%的回撤是什么概念?这意味着你的100万资产会缩水到只剩10万,然后你需要这剩下的10万翻9倍才能回到原点。在现实的世界中没有人能够扛住这种绝望,绝大多数投资者会在资产腰斩再腰斩的时候崩溃离场,倒在了黎明前。

结论:对于普通人来说,TQQQ是彩票,不是资产。它可以让你一夜暴富,也可以让你一无所有。全仓TQQQ配合均线过滤,虽然理论上回报惊人,但是实战中是对人性的极限挑战。

四种策略终极审判

第一:QQQ买入持有(基准)

• 年化回报:10.42%,中规中矩
• 缺点:累积财富的速度偏慢,26年13倍看起来不错,但中间你要扛过83%的回撤
• 如果你在2000年的高点进场,你要等整整15年才能回本,这种时间成本是很多普通家庭耗不起的

第二:QQQ均线过滤策略

• 结论只有两个字:鸡肋
• 为了避险你牺牲掉了太多的潜在收益,26年总回报从13倍缩水到了8倍
• 对于一倍杠杆的资产,使用SMA200择时纯属多此一举

第三:QLD均线过滤(性价比之王)

• 26年回报38倍,是QQQ持有的3倍
• 近15年年化25.56%,且风险控制在了和QQQ相当的水平
• 这是一个非常优秀的策略,但对于想要实现阶级跨越的朋友来说,它可能还缺少一点点爆发力

第四:TQQQ均线过滤策略(魔鬼的诱惑)

• 近15年95倍的回报确实疯狂
• 但是全历史90.65%的最大回撤是不可接受的
• 这不是投资,这是赌博,把身家性命全压在上面无异于在悬崖边上跳舞

终极解决方案:核心卫星资产配置

看到这里,死局了吗?QQQ太慢,QQQ均线过滤太怂,TQQQ均线过滤太危险,QLD均线过滤虽然好但还不够极致。

问题来了:有没有一种办法能够结合QQQ的稳健、QLD的高收益以及TQQQ的爆发力,同时还能把风险实实在在的控制在可接受的范围之内?

答案是有的。这就是我今天要给出的终极解决方案:核心卫星资产配置。

具体配方

执行逻辑

• 买入信号:当QQQ股价高于SMA200×1.04的时候,卫星仓和博弈仓的买入窗口正式打开
• 卖出信号:当QQQ的价格低于SMA200×0.97的时候,这40%的资金必须严格执行纪律全部清仓变成现金
• 核心仓位:那60%的核心仓位无论发生什么永远不动

实操细节补充:回测为了数据严谨,信号一出立刻全仓买入。但是实际操作中你不需要这么死板,一旦信号确认,你是想分几个周期定投进场还是等一个小回调逢低加仓都可以。分批建仓会让你的持仓成本更平滑,心理压力也更小。重点是在趋势确认的窗口期内完成建仓,而不是纠结于哪一天的价格。

组合回测结果

全历史回测26年

收益直接翻倍!初始的1万美金会变成28万。

关于极端测试我必须诚实的展示:在2000年互联网泡沫爆裂的时候,这个组合的最大回撤依然高达81.33%。为什么?因为你的60%的QQQ核心仓位在那场浩劫中跌了83%,这是系统性的风险谁也跑不掉。但是即使如此,它依然比全仓死拿QQQ的82.96%要好,这证明这个卫星仓位的空仓机制在极端灾难中确实起到了保护作用。

近15年

别小看这多出来的6个百分点,经过15年的复利放大,同样的时间你的资产是死拿QQQ的两倍以上。

近5年(最反直觉的数据)

你加入了30%的两倍杠杆,又加入了10%的三倍杠杆,结果你的最大回撤竟然比不加杠杆全仓买QQQ还要小!

为什么加了杠杆反而更安全?因为当市场真正崩盘的时候(比如2022年),你的那40%的卫星仓位(QLD加TQQQ)早就触发了止损变成了现金。那时候只有60%的QQQ在挨打,现金是不会亏损的,它充当了整个组合的减震器。而在牛市的时候,这40%的杠杆仓位又提供了强大的向上爆发力。

这就是SMA200择时在资产配置中真正的魔力:牛市有爆发力,熊市有缓冲垫。这才是我们要的完美平衡。

为什么不直接全仓QLD?

这里肯定有人会有疑问:直接买QLD使用均线过滤的办法有38倍的回报,比这个组合的27倍回报还要高,回撤也差不多,为什么不直接死拿QLD?

问得好,理由只有一个:直接死拿QLD你拿不住。

虽然最大回撤差不多,但是它的波动还是要比QQQ大很多。大家要明白,回撤是冷冰冰的数字,但真实的投资是很考验人性的。如果你全仓QLD,一旦未来遇到长期的震荡市,均线频繁打脸,你的本金会被反复磨损,那种恐慌感会让你拿不住的。

而且就算我不说,我也不觉得屏幕前的朋友会仅仅因为回测数据很好就all in QLD,你肯定还是会持有一部分更稳健的资产,这就是人性。

而我们这个组合策略里,那60%的QQQ就是你的定海神针。只要你依然相信美国科技长牛的大趋势,那么你拿着它心里会非常踏实。

所以对于账户规模比较小的朋友,你可以all in去博取一个更快速的增长。但是对于大净值观众,还是更推荐这个组合策略。

记住:投资追求的不是理论上的最大回报,而是你能真正拿得住的最高回报。

为什么不留现金仓位?

第一:策略本身自带动态现金池

很多朋友会问:天歌我不留点现金抄底吗?万一跌了怎么办?

我的回答是:这套策略的卫星仓位40%本质上就是你的动态现金。请记住SMA200均线过滤策略的核心是:牛市满仓,熊市空仓。

当市场真的大跌进入熊市的时候,你的QLD和TQQQ会全部卖出,这个时候你的账户会自动拥有40%的巨额现金。这40%的现金就是你在熊市里的避风港,也是你在下一轮牛市启动时手里最猛的子弹。

所以你不需要额外留现金,因为系统会自动帮你在该持币的时候持币,该持股的时候持股。

第二:拒绝现金拖累

如果在牛市里你手里还捏着20%的现金等机会,这在量化投资里叫做"现金拖累"。TQQQ在牛市里的年化回报能达到60%甚至更高,你每多留一美金现金不动,那就是在浪费这一美金原本能带给你几十倍的复利。

既然我们已经用了SMA200来控制下行风险,那么信号显示安全的时候,我们必须全速前进满仓攻击,这才对得起我们承担的风险。

第三:逻辑自洽

我们做的是趋势跟随,而不是左侧抄底。留现金通常是为了越跌越买,但是请注意,我们这个策略的逻辑是趋势跟随也就是右侧交易。我们的逻辑是:跌破均线说明趋势坏了,我们要跑而不是买。

如果跌破均线你还拿着现金去补仓,那就违反了止损的初衷,变成了接飞刀。所以在这个体系里面,现金是为了保命的,而不是为了补仓的。

第四:区分投资资金与生活备用金

在这里必须做个风险提示:我说的不留现金是指用于这个投资账户的钱不留现金。至于你生活中的紧急备用金(6个月生活费),请老老实实的放在银行存定期或者是买货币基金,那笔钱绝对不能进股市。千万别把吃饭的钱拿来买TQQQ,那是在赌命不是投资。

总结

今天我们验证了一个反直觉的真理:对于普通散户来说,最危险的不是杠杆,而是没有策略的乱用杠杆。

这套60%核心、30%卫星和10%彩票的组合,用26年的数据证明了它的强大:

• 它比QQQ更赚钱
• 比TQQQ更安全
• 它不需要你懂选股
• 不需要你盯盘
• 只需要你遵守纪律

这是一个非常成熟且可操作的资产配置方案:

• 60%的QQQ确保你永远不会踏空国运
• 40%的卫星仓位提供了强大的超额收益Alpha,同时在市场崩盘的时候自动切换为现金,充当了整个组合的减震器

这就是体系的胜利。投资不是比谁更聪明,而是比谁的体系更健壮。

希望这套策略能够为你的资产增值提供有价值的参考。记住:投资有风险,入市需谨慎。

举