QQQの積立はもうやめよう：普通の投資家にとっての究極の答えはこのハイブリッド配分

はじめに

この記事では、TQQQを長期保有し、200日移動平均線をストップロスに使って安定的に市場を上回る戦略を深く掘り下げます。あわせて核心的な問いに答えます。同じ移動平均線の戦略を、QQQや2倍レバレッジのQLDにそのまま適用できるのか？

すべてをまとめて答え、バックテストの結果もお見せします。最後には、それぞれの長所と短所に加えて、26年で27倍になった究極のポートフォリオ戦略を紹介します。このシンプルな戦略は、長期投資をする普通の投資家にとって、究極の方法かもしれません。

実際のデータを使ったバックテストで、銘柄選びをしなくても、正しい投資の仕組みがあれば市場を上回れることを示します。

免責事項

まず申し上げておくと、本動画は個人的な売買と戦略の共有にすぎず、いかなる投資助言にも当たりません。

バックテストの期間

バックテストの期間は1999年3月から2025年末までです。この26年間は非常に価値があります。米国株式市場の歴史にあった、いくつもの有名な大暴落をすべて含んでいるからです。

• 2000年のITバブル崩壊
• 2008年の金融危機
• 2020年のコロナ禍によるサーキットブレーカー発動
• そして2022年の激しい利上げサイクル

こうした危機を乗り越えられない戦略は、長期にわたって守り続けられるものではありません。

核心ロジック：SMA200によるトレンドフィルター

今回検証する核心ロジックは非常にシンプルです。バッファーを設けたSMA200を使って弱気相場のサイクルを除外します。強気相場では、適切なレバレッジを使ってリターンを拡大します。

まずSMA200について簡単に説明します。これは200日移動平均線のことで、機関投資家の間では強気相場と弱気相場の境界線として広く認識されています。ただし、ひとつ大きな改良を加えています。SMA200をそのまま売買ポイントにするのではなく、バッファーを加えるのです。

具体的なルールは次のとおりです。

• 買いのルール：株価がSMA200を4%以上上回ったときだけエントリーする
• 売りのルール：株価がSMA200を3%以上下回ったときだけエグジットする

なぜこんなに面倒なことをするのか？

XYZという銘柄を例にしましょう。XYZのSMA200が100ドルだとします。バッファーがなければ、株価が99に下がった時点で全部売り、101に戻ったら買い直すことになります。市場が100付近で上下を繰り返すと、何度も振り回され、手数料やスリッページで元本があっという間に削られてしまいます。

しかし、バッファーがあれば、買値は104ドル、売値は97ドルになります。トレンドが104を突き抜けるほど強いときだけ買い、トレンドが本当に97を割り込んで崩れたときだけ売ります。この7%の幅がエアバッグになり、意味のないノイズを取り除いてくれるのです。

このロジックの根拠は単純です。大きな流れを捉え、小さな動きは手放すことです。底から起きる大きな反発を逃すことになっても、トレンドが本物だと確認したい。利益を一部吐き出すことになっても、本当に弱気相場が来たときにだけ逃げたい。

補足ですが、以下のテストではQQQ、QLD、TQQQのいずれも、基準としてQQQの200日移動平均線を使っています。

QQQのバックテスト結果

まずは最も基本的なナスダック100 ETF、おなじみのQQQから見ていきます。2つのやり方を比較します。

• 1つ目：そのまま買って保有する（バイ・アンド・ホールド）
• 2つ目：SMA200のフィルターを使う

過去26年の全期間バックテスト

確かに、この戦略によって2000年のITバブル崩壊の最も厳しい下落局面は避けられ、ドローダウンはほぼ100%に近い83%から48%まで下がりました。しかし、その代償は何だったのでしょうか？ 総リターンは40%も縮みました。利益の大部分を手放してしまい、単純に保有した場合よりはるかに少ない資産になってしまいます。

直近15年

このデータで最もつらいのは、ドローダウンを35%から27%に下げるために、リスクを8ポイント弱しか減らせなかったのに、リターンは半分に削られ、11倍から5倍に落ちたことです。その保険料は、あまりにも高すぎました。

直近5年

このバックテストが示すのは、移動平均線の戦略によってボラティリティが確かに大きく下がるものの、1倍レバレッジのQQQに対しては、期待値がマイナスのトレードになるということです。

なぜこうなるのか？

米国株、特にナスダックには強い自己回復力があり、長期的には右肩上がりを続けるからです。QQQが下落しても、長い目で見ればたいていV字回復します。一方で移動平均フィルターを使うと、SMA200 × 1.04の確認シグナルを待つことになるため、反発初期の最も勢いのある部分を逃しがちです。被弾は少なくなりますが、肉も食べられません。リスクを避けるための代償は、機会損失と、大きな潜在的利益を手放すことなのです。

結論：QQQだけを買うなら、移動平均フィルターのことは忘れてください。バイ・アンド・ホールドこそが王道です。余計な操作は、長い目で見ればブローカーのために働いているだけです。

QLD（2倍レバレッジ）のバックテスト結果

ここからが本番です。対象を2倍レバレッジのQLDに替えると、データは質的に変わります。

過去26年の全期間バックテスト

リスクに注目してください。普通はレバレッジをかけるとリスクも倍増すると考えられがちです。しかし200日移動平均線のフィルターの助けを借りると、QLDの過去の最大ドローダウンは76.45%です。依然として高い数字ではありますが、レバレッジをかけずにQQQを握りしめた場合の最大ドローダウン82.96%と比べてください。

そのとおりです！200日移動平均線のフィルターで2000年と2008年の主要な下落局面を避けたことで、2倍レバレッジの商品が、1倍の商品よりも小さい過去の最大ドローダウンを記録し、しかも元本に対してさらに25倍の利益を上げました。これがレバレッジETFにおける移動平均フィルターの力です。

直近15年

この戦略のドローダウンはQQQを直接保有するより大きいものの、1800%近く多く稼げるのなら、追加の14%のボラティリティを引き受ける価値は十分にあります。このトレードは非常にコストパフォーマンスが高いのです。

直近5年

両者はほぼ同じです！つまり、最近の変動の大きい相場では、QQQとほとんど同じリスクを負いながら、QLDによって約3倍のリターンを享受できたということです。これが、よく言われる「スイートスポット」です。

レバレッジETFが最も恐れるものは何か？ それは、ボラティリティによる減価と、長く続く弱気相場です。QQQが50%下落すれば、2倍レバレッジのQLDは理論上100%下落、つまりゼロになります。しかしSMA200のフィルターの保護のもとでは、この致命的な弱点が修復されます。大きな弱気相場の局面では、戦略が強制的にあなたを現金化させ、レバレッジETFの複利の損失の連鎖を断ち切るのです。

結論：SMA200戦略は1倍レバレッジでは足かせになりますが、2倍レバレッジのQLDでは必需品です。QLDにとって、この戦略はまさに完璧です。

TQQQのバックテスト結果（3倍レバレッジ）

最後に、最も極端なケースである3倍レバレッジのTQQQを見てみましょう。

データについて

TQQQのデータをお見せする前に、バックテストの正確性に関する問題を説明しておく必要があります。

何度か検証した結果、極端な相場環境でのTQQQのパフォーマンスには、特別な注意が必要だとわかりました。リターンの数字はとても魅力的に見えますが、その裏に隠れたリスクも比例して大きいのです。

オプション価格モデルによる分析では、TQQQのような高レバレッジ商品は長期保有すると、ボラティリティによる減価が大きくなります。そのため、TQQQを単独で保有するリスクとリターンの比率は極めて悪く、だからこそ移動平均フィルターと組み合わせる必要があるのです。

実際のデータ

過去26年の全期間バックテスト

• 移動平均フィルターをかけたTQQQの総リターン：7952%（約80倍）
• QQQを直接保有した場合の13倍と比べて、はるかに強力です

直近15年

• 総リターン：9521%（95倍）
• 年率リターン：35.58%
• 最大ドローダウン：65.99%

リターンだけを見ると、これはまさに紙幣を刷る機械です。15年前に1万ドルを投じていれば、96万ドルに増えていたことになります。世界の運用ファンドマネージャーの99.9%を打ち負かすのに十分な数字です。

ただし、待ってください。リターンを喜ぶ前に、必ずリスクも見る必要があります。

• 全期間の最大ドローダウン：90.65%
• 直近15年の大強気相場の中でさえ、最大ドローダウンは65.99%に達しました

90%のドローダウンとはどういう意味でしょうか？ 100万ドルの資産が10万ドルまで縮むということです。そしてその残りの10万ドルを、元の水準に戻すには9倍に増やさなければなりません。現実の世界で、そのような絶望に耐えられる人はいません。資産が半分になり、さらにその半分になるとき、ほとんどの投資家は耐えきれずに離脱し、夜明け前に崩れ落ちてしまうのです。

結論：普通の人にとって、TQQQは資産ではなく宝くじです。一夜にして金持ちにもしてくれますが、すべてを失わせることもあります。移動平均フィルターをかけた全額TQQQは、理論上は驚異的なリターンを生むかもしれませんが、実際には人間の本性に対する極限の試練です。

4つの戦略の最終判定

第一：QQQのバイ・アンド・ホールド（基準）

• 年率リターン10.42%。まずまずの結果です
• 欠点：資産の積み上がりが遅いこと。26年で13倍は悪くありませんが、その間に83%のドローダウンに耐えなければなりません
• もし2000年の高値で買っていたら、元本を取り戻すまでに丸15年かかります。このような時間のコストは、多くの普通の家庭には耐えられません

第二：QQQ＋移動平均フィルター

• 結論は一言で：割に合わない
• リスクを抑えるために、潜在的なリターンを犠牲にしすぎました。26年の総リターンは13倍から8倍に縮みました
• 1倍レバレッジの資産に対して、SMA200によるタイミングは余計な手間でしかありません

第三：QLD＋移動平均フィルター（コストパフォーマンスの王者）

• 26年で38倍のリターン。QQQ保有の3倍です
• 直近15年の年率リターンは25.56%で、リスクはQQQと同程度に抑えられています
• 非常に優れた戦略です。ただ、階層の壁を飛び越えたいという人にとっては、爆発力がもう少し足りないかもしれません

第四：TQQQ＋移動平均フィルター（悪魔の誘惑）

• 直近15年の95倍のリターンは、確かに狂気的です
• しかし、全期間で90.65%の最大ドローダウンは受け入れられません
• これは投資ではなく、ギャンブルです。全財産をこれに賭けるのは、崖っぷちで踊るようなものです

究極の解決策：コア・サテライト型のアセットアロケーション

ここまで見て、行き止まりでしょうか？ QQQは遅すぎ、QQQの移動平均フィルターは臆病すぎ、TQQQの移動平均フィルターは危険すぎ、QLDの移動平均フィルターは良いけれど極端さが足りない。

問題は、QQQの安定性、QLDの高いリターン、TQQQの爆発力を組み合わせつつ、リスクを実際に許容できる範囲内に抑える方法があるかどうかです。

答えはあります。これが今日お伝えする究極の解決策、コア・サテライト型のアセットアロケーションです。

具体的な配分

実行ロジック

• 買いシグナル：QQQの株価がSMA200 × 1.04を上回ったとき、サテライトとギャンブル枠の買いの窓が正式に開く
• 売りシグナル：QQQの株価がSMA200 × 0.97を下回ったとき、この40%の資金は規律に従って厳格に全額現金化する
• コア部分：60%のコア資産は、何が起きても決して動かさない

実務上の補足：データを厳密にするため、バックテストではシグナルが出た瞬間に全額買っています。しかし実際の運用では、そこまで硬直的になる必要はありません。シグナルが確認できたら、数回に分けて積み立てて入ってもいいし、小さな押し目を待って買い増してもかまいません。分割して建てると取得単価が平準化され、心理的な負担も小さくなります。大切なのは、トレンド確認の期間内に建て終えることであって、どの日の価格で買えたかにこだわることではありません。

ポートフォリオのバックテスト結果

過去26年の全期間バックテスト

リターンはほぼ倍増しました！ 初期の1万ドルが28万ドルになるのです。

極端な検証について、正直にお伝えしなければなりません。2000年のITバブル崩壊のとき、このポートフォリオの最大ドローダウンは依然として81.33%という高い水準でした。なぜでしょうか？ それは、60%のQQQコア資産がその大惨事で83%下落したからです。システミックリスクは誰にも逃れられません。それでも、全額をQQQに投じた場合の82.96%よりはまだ良い結果です。サテライト部分の現金化の仕組みが、極端な災害時にも確かな保護の役割を果たしたことを示しています。

直近15年

この追加の6ポイントを侮ってはいけません。15年の複利で拡大すると、同じ期間で、QQQを保有しただけの場合の2倍以上の資産になります。

直近5年（最も直感に反するデータ）

2倍レバレッジを30%、3倍レバレッジをさらに10%加えたのに、最大ドローダウンはレバレッジなしで全額QQQに投じた場合よりも小さい！

なぜレバレッジを加えたほうが安全なのでしょうか？ それは、2022年のように市場が本当に崩れたとき、40%のサテライト部分（QLDとTQQQ）がすでにストップロスに達して現金化されているからです。その時点で被害を受けるのは60%のQQQだけで、現金は目減りしません。現金がポートフォリオ全体の緩衝材になるのです。そして強気相場では、その40%のレバレッジ部分が強力な上昇力を生み出します。

これこそが、アセットアロケーションにおけるSMA200のタイミングの本当の魔法です。強気相場には爆発力があり、弱気相場にはクッションがある。それこそが、私たちの求める完璧なバランスです。

なぜ全額QLDにしないのか？

「QLDに移動平均フィルターをかければ38倍のリターンになり、このポートフォリオの27倍より高く、ドローダウンもほぼ同じなのに、なぜQLDを直接保有しないのか？」という疑問を持つ方は必ずいるはずです。

理由は一つだけです。全額をQLDに投じたら、あなたはそれを持ちこたえられないからです。

最大ドローダウンはほぼ同じでも、QLDのボラティリティはQQQよりはるかに大きいままです。ドローダウンは冷たい数字ですが、実際の投資は人間の本性を厳しく試すものです。全額QLDにすると、次に長くて荒い相場が来て移動平均線に何度も振り回されたとき、元本は繰り返し削られ、そのパニックに耐えられなくなります。

それに、私が言わなくても、この動画を見ている皆さんが、バックテストが良いからといって全額QLDにするとは思いません。やはり、より安定した資産も一部持ち続けるはずです。それが人間の性というものです。

このポートフォリオでは、60%のQQQがあなたの定海神針（揺るがぬ支え）になります。アメリカのテクノロジー株が長期的に強気を続けると信じている限り、それを持っているだけで心が安らぎます。

ですから、口座規模が小さい方は、全額で攻めて素早く増やすのもいいでしょう。しかし、ある程度の純資産がある方には、やはりこのポートフォリオ戦略をおすすめします。

覚えておいてください：投資が追い求めるべきは、理論上の最大リターンではなく、実際に持ちこたえられる最大のリターンです。

なぜ現金を残さないのか？

第一：戦略そのものに動的な現金プールがある

多くの方から「下落時に拾えるよう現金を残しておくべきでは？ さらに下がったらどうするの？」と聞かれます。

私の答えはこうです。この戦略のサテライト部分の40%は、実質的にあなたの動的な現金です。SMA200の移動平均フィルターの核心を思い出してください。強気相場では満額、弱気相場では全額現金。

市場が本当に暴落して弱気相場に入ったら、QLDとTQQQはすべて売却され、あなたの口座には自動的に40%の大きな現金ができあがります。その40%は弱気相場での避難港であり、次の強気相場が始まったときには手元の最強の弾薬にもなります。

ですから、追加で現金を残す必要はありません。持つべきときには持ち、投資すべきときには投資するように、システムが自動的に調整してくれるからです。

第二：現金の足かせを避ける

強気相場で20%の現金を手元に置いて機会を待つと、定量投資ではこれを「現金の足かせ（キャッシュドラッグ）」と呼びます。強気相場のTQQQの年率リターンは60%以上になることもあります。使わずに置いておいた1ドルは、本来その1ドルが生み出せたはずの数十倍の複利を無駄にしているのです。

すでにSMA200で下方リスクを管理しているのですから、シグナルが安全だと示したら、全速力で前進し、満額で投資すべきです。それによって、私たちが背負っているリスクに見合う価値が生まれるのです。

第三：ロジックの一貫性

私たちが行っているのは、トレンドフォローであり、左側での底値拾いではありません。現金を残すのは、通常は下がるたびに買い増すためです。しかし、私たちの戦略はトレンドフォロー、つまり右側の取引です。私たちのロジックは、価格が移動平均線を割り込めばトレンドは崩れたと見なし、買うのではなく逃げる、というものです。

価格が移動平均線を割った後も、現金を持ち続けて下がったところでナンピンするなら、それはストップロスの本来の目的に反し、落ちてくるナイフをつかむことになってしまいます。ですから、このシステムにおいて現金は命を守るためのものであり、ポジションを追加するためのものではないのです。

第四：投資資金と生活防衛資金を分ける

ここではリスクについて必ず注意喚起をしておきます。現金を残さないと申し上げたのは、この投資口座のお金について言っています。生活のための緊急予備資金（生活費の6か月分）は、銀行の定期預金やマネーマーケットファンドに、きちんと預けておいてください。そのお金は絶対に株式市場に入れてはいけません。生活費でTQQQを買うのは絶対にやめてください。それは投資ではなく、命を賭けたギャンブルです。

まとめ

今日は直感に反する真理を検証しました。普通の個人投資家にとって最も危険なのは、レバレッジそのものではなく、戦略のないままレバレッジを使うことです。

この60%コア、30%サテライト、10%宝くじという組み合わせは、26年間のデータによってその強さを証明しています。

• QQQよりも儲かる
• TQQQよりも安全
• 銘柄選びを理解している必要がない
• 相場を見張っている必要もない
• 必要なのは規律を守ることだけ

これは非常に成熟した、実行可能なアセットアロケーションの計画です。

• 60%のQQQにより、国の成長の追い風を逃すことがありません
• 40%のサテライト部分が強力な超過リターン（アルファ）をもたらし、暴落時には自動的に現金へ切り替わって、ポートフォリオ全体の緩衝材として機能します

これがシステムの勝利です。投資は誰が賢いかを競うものではなく、誰のシステムがより頑健かを競うものなのです。

この戦略が、皆さんの資産を育てるうえで役立つ参考になれば幸いです。最後にもう一度：投資にはリスクがあります。市場に入るときは慎重に。

举