02-07 群英会：科技从业者的职业道路与行业洞见

金融职业的偶然性

聊起金融行业的职业发展，其实充满了各种偶然性。有位朋友分享了一个极具戏剧性的案例：一位车模出身的女孩，最后竟然成为了银行的固收经理。她的职业轨迹是这样的——从车模转行做债券销售，因为貌美如花加上有贵人赏识，进入了银行的债券交易部门，最终成为固收经理。这样的职业发展路径，充分说明了金融行业里机遇的重要性。

从传统交易到量化投资的思考

谈到投资，有人提到了一个深刻的洞察：货币未来会越来越不值钱。这个判断背后，反映了对现代金融体系的深刻理解。对于投资策略，有人表示自己并不是特别交易型的投资者，更多是基于对项目业绩的了解来做决策。

值得注意的是，即使是那些管理着百亿规模的私募基金，在近几年也被量化交易打得节节败退。特别是2024年，一些认识的基金经理朋友，比如管理着两百亿规模的黑翼资产老板，他们已经开始用大模型来做量化交易。他们的实习生甚至发表了顶刊论文，将AI模型应用到量化策略中，收益远超传统的主观交易。

真正的稀缺资源：算力与能源

从这个角度来看，交易者的人力已经不再是核心竞争力了。真正有价值的是什么？是算力，是能源，是电力。钱在未来可能反而不是最稀缺的资源。

基于这样的思考，早在2020年左右，就有人开始布局GPU、HBM等算力相关的投资标的。这种投资逻辑体现了一个重要的思考方法论：不断往上推演，找出什么才是真正的稀缺资源，什么是真稀缺，什么是假稀缺。

中美竞争视角下的投资机会

回想起来，当时的投资逻辑虽然有些幼稚，但确实抓住了一些关键趋势。2018年川普当选后，中美贸易战升级，中国半导体行业面临巨大压力。当时的思考是站在中国的角度：中美争霸的核心已经转向AI竞争，而美国在加密货币金融体系和AI领域已经领先太多。

中国要赢，可能需要走"笨功夫"的路线——做数据基建。另一个思路是，面对人口减少但生产力不断增长的矛盾，可以在物质世界之外，构建一个数字世界的"双层高架"，通过虚拟世界来解决生产力过剩和劳动力需求不足的问题。

马斯克的宏大闭环

相比之下，马斯克想出了更加宏大的解决方案——火星。他不是创造一个虚拟需求，而是直接开辟了一个全新的现实需求场景。马斯克的机器人Optimus V3据说非常惊艳，硅谷看过的人都说特斯拉股票值得买。更重要的是，V3使用的全部是碳化硅器件。

马斯克的整套闭环思维是这样的：让机器人上火星去改造火星。算力方面，准备在太空中部署，那里既没有散热问题也没有光污染；能源问题通过太空光伏来解决；最后用机器人解决火星的地球化改造问题。这个闭环比单纯的数字世界构想要宏观得多。当时确实看不到这么远，现在才慢慢理解。

基建投资的底层逻辑

当时的投资逻辑是：中国对抗美国AI优势，只能走基建路线。基建就是发电，有了电力才有算力，有了算力才能对抗模型，再依靠中国庞大的数据优势。

基于这个逻辑，当时把服务器完全拆解，发现GPU和存储是最大的两个部分，然后是通信连接芯片和各种接口芯片。于是，把这些半导体标的全部买入。再加上能源部分：光伏、锂电池、储能，包括液态储能，全部配置完毕。虽然当时的判断可能不够成熟，但这些投资到目前为止表现都不错。

投资细节讨论

饭局上，大家一边享用美食，一边讨论着最近的投资。有人提到前两天市场大跌，损失不小，现在正在尝试抄底。话题转到了一个具体的投资标的——TowerJazz。

TowerJazz的投资价值

为什么关注TowerJazz？因为它具有规模性优势。现在所有CPU的光掩模制程都需要用到硅光技术，原本使用EML，但现在要使用硅光。而所有的硅光芯片，不管是哪家设计厂商，都要在TowerJazz流片，因为只有它具备这个能力。这就是一个典型的"卡脖子"技术垄断优势。

当有人问到代码时，讨论者表示现在不太方便公开，因为已经被更多人知道了。但这个逻辑本身是值得关注的，大家可以先做做功课。整个饭局在轻松的氛围中，交流着这些深度的投资洞察。